金融科技背景下辦理程序化交易案件的司法理念 二[朗讀]

一、堅持國家適度干預，維護金融交易安全
黨的十九屆五中全會提出，要維護國家經濟安全和金融安全，守住不發生系統性風險的底線。證券市場安全是證券法的基本價值趨向，也是資本市場健康發展的重要標誌。隨著程序化交易技術的疊代升級，市場參與者的競爭往往集中於比拼交易速度，由此引發的交易風險不可小覷。在極端交易行情下，程序化交易可能會起到大幅助漲或助跌作用，特別是一旦交易指令發生錯誤，引發跟風的「羊群效應」，可能導致市場大跌甚至崩盤，通過期現市場聯動傳導引發系統性金融風險。在程序化交易處罰行政訴訟類案件中，司法機關應以國家適度干預原則為指導，重點審查證監機構依法履行程序化交易監管法定職責的情況，交易所作為一線監管機構充分履行異常交易風險防範的自律監管職責的情況，證券期貨公司履行對客戶交易指令的「合理監督」義務和發揮第一道關口作用的情況，以及高頻交易客戶信息披露義務情況等，通過司法個案強化維護金融交易安全的理念。
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