美元貶值是相對於什麼？美元貶值的成因是什麼[朗讀]

美元貶值，是指美元在國際市場購買力的低下，與人民幣現時的匯率變化無關，與任何一國的匯率升降都無關。
從歷史的角度看，美元疲軟始自2002年，其間經過了兩個階段：第一階段是從2002年初到2004年末，以實際匯率計算，貿易加權的美元指數在此期間下跌了16%.到第二階段，即伴隨著美聯儲2005年8次決策會議8次加息，貿易加權的美元指數在2005年上升5%，也就是收回了此前34個月中三分之一的跌幅。不過，美元好景不長，從2006年年中到現在，美元重又回到了下跌的通道之中，如果從2002年初算起，總體上美元在過去5年半的時間裡大約貶值了36%.目前，衡量美元與一籃子貨幣比價的美元指數跌至了78.3-78.5的區間，為15年來的最低位置。
眾所周知，布雷頓森林體系存在所謂的n-1問題，即由於美元作為該體系的第n種貨幣——本位貨幣，美國因此失去了運用支出轉換政策調整國際收支的能力。事實上，只有其他國家同意將其貨幣在新的水平上釘住美元，美元的貶值才能夠實現，因此，與主要工業化國家實行浮動匯率制度不同，包括亞洲在內的許多發展中國家至今依然實行的是釘住美元政策。事實上，只要這些國家的貨幣當局針對美元的匯率管制不變，美元貶值對應其本幣就沒有廣泛的意義。正是如此，目前的美元貶值主要是相對於歐洲、日本等已開發國家的貨幣而言的。
美元之於歐洲貨幣，其貶值速率與幅度幾乎超過了經濟學家們的想像。目前，歐元兌美元已經沖至1.4以上的高位，占據著1999年歐元面世以來的最高點位，英鎊兌美元升至2.02以上的高點，美元跌至26年來谷底。無獨有偶，在過去5年多的時間內已經貶值約13.9%的基礎上，美元兌日元目前跌至 1：117.2，處於近5年來的高位。另外，澳元和加元目前分別在0.89和0.98以上的強勢位置與美元分庭抗禮。
美元如今再顯頹勢，直接原因在於美國次級貸款危機。由於優質抵押貸款門檻較高，大量信用程度較差的貸款者便轉向次級貸款，該類貸款對信用要求程度不高，但貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%至3%.美國貸款人通過次貸獲得的貸款主要用於房地產投資，房市繁榮時，借款人完全可以用投資收益還貸，但隨著美國房市的蕭條，房價的猛跌最終導致了借款人無力支付貸款利息，從而出現次貸危機，並且這一危機在2007年8月總爆發，導致美國和全球股市的狂跌與急劇波動。次貸危機的惡化傷及到國內經濟肌體，進而迫使美聯儲最終終止了收縮性貨幣政策，並一下將基準利率從5.25%下調到4.75%，而且美聯儲可能未來再次降息。理論上而言，當美聯儲降息時，如果其他國家進行貨幣政策的同步和同向操作，無疑將會阻止本幣升值的腳步，但問題的關鍵在於，歐洲中央銀行、英國央行和日本央行等世界三大官方貨幣管理機構均在日前作出了維持本國利率不變的決定。一邊是美聯儲獨立減息；另一邊是其他央行無所作為，各大貨幣對美元的利差隨之擴大，從而驅動美元發生了新一輪的貶值。不僅如此，市場普遍認為，伴隨著歐元區和英國通貨膨脹的回升以及日本經濟的持續回暖，三大央行很有可能在未來數月中選擇加息(如英國貨幣政策委員會報告暗示，為了給經濟降溫，利率將在2008年年初前升至 6.0%；日本央行政策委員會委員須田美矢子日前暗示，日本央行在不久後將尋求一次加息)。美元在同主要貨幣利差的擴大之中將會進一步走弱。